长安汽车大获丰收，江铃集团也从其它渠道得到了补偿 

    江铃汽车（０００５５０）昨日公告称，证监会已同意公司第一大股东江铃汽车集团公司以其所持公司国有股股权对江西江铃控股有限公司增资，由此公司的实际控制人将变更为江铃控股。长安汽车（０００６２５）作为江铃控股的实际控制人将成功入主江铃汽车。长安、江铃两家汽车上市公司的整合终于落下大幕。 

    长安汽车增资江铃控股 

    长安汽车和江铃集团于２００４年１０月２８日签署协议，双方各出现金５，０００万元设立江铃控股，长安汽车和江铃集团的出资比例均为５０％，江铃控股此时的注册资本为１亿元。 

    一个月后，长安汽车、江铃集团又协议对江铃控股进行增资。增资完成后，长安汽车、江铃集团仍然各占江铃控股注册资本的５０％，江铃控股的注册资本达到１０亿元。 

    昨日公告称，江铃控股董事会由９名成员组成，其中长安汽车提名５名董事，江铃集团提名４名董事，经股东会委派，董事长由长安汽车提名。根据上述规定，长安汽车对江铃控股处于控制地位。 

    福特无意退出 

    长安汽车入主江铃汽车，幕后的福特汽车可能起了重要作用。福特汽车公司直接持有江铃汽车２９．９６％股份的流通Ｂ股。与此同时，福特汽车又是长安汽车的合资方，双方各拥有合资企业长安福特５０％的股份，生产福特蒙迪欧等乘用车型。但外界一度对福特退出江铃的传闻甚嚣尘上。 

    然而，江铃控股收购江铃汽车的报告书称，江铃控股将同意福特汽车公司（包括其不时指定的关联公司）在江铃控股完成此次收购后３年内或以后的任何时间拥有购买江铃控股持有的江铃汽车不多于７％（含本数）股权的选择权。这段话显然传递着福特并无退出江铃的意图。 

    福特的平衡术 

    此次股权变动表面上看长安汽车大获丰收，控制了上市公司江铃汽车，丰富了产品体系，增加了汽车产销量；江铃集团则一无所获，不仅自己控股的上市公司变成与他人共享，而且控制权旁落。事实上江铃集团从其它渠道得到了补偿。 

    昨天的报告书称，根据双方的《增资认购协议》相关条款，江铃控股将来可能涉足乘用车行业，但不会进入江铃汽车经营的商用车领域，与江铃汽车不存在潜在的同业竞争。 

    这意味着，江铃集团可以利用长安汽车的乘用车目录生产乘用车。这对于觊觎轿车市场已久的江铃集团来说，无异于打开了通往宝藏的大门。 （中证）